长城基金“科技+”:挖掘AI盛宴下的细分投资机会

  最近,“要站在光里 ,不要光站在那里”成为流行语。光模块行情火热,映射的是,以AI为代表的科技浪潮正在加速演进 ,资金也在密集涌入算力基建核心环节,推动板块热度居高不下 。但与此同时,一季报显示AI板块内部分化明显——算力端业绩兑现强劲 ,而部分应用层公司仍处投入期,盈利尚未释放。

  “AI盛宴 ”之下,市场也免不了担忧:当前科技成长行情是否过热?AI各细分机会后续又将如何演绎?来看看长城“科技+”领域基金经理的最新研判~

  陈良栋:持续挖掘AI细分机会

  从需求端和供给端两个角度 ,主要看好两个方向:1)需求增速比较快的方向 ,持续挖掘因人工智能驱动而变得景气的各个细分方向投资机会;2)随着房地产对宏观经济影响逐渐减小,在国家“反内卷”政策指导下,一些供需较好的行业有望迎来景气度拐点 ,或具备较好的风险收益比投资机会。

  储雯玉:科技仍是当下主线

  4月以来市场情绪快速升温,目前随着海外战争的缓和 、特朗普访华的事件催化,以及海外市场向上的共振 ,预计下一阶段市场仍将有不错的表现 。

  科技相关板块仍有望是当下市场的主线。我们将持续在AI这一逻辑主线上寻找有边际变化的细分方向。4月以来AI相关板块均积累了较大的涨幅,现在需要更多关注未来确定性更高、卡位优势更好、市值空间更大的个股,同时寻找上下游还未被充分发掘的细分方向 。此外 ,国产芯片设计 、先进封装、商业航天等领域可能还有挖掘空间。

  尤国梁:商业航天行情有望启动

  展望5月,考虑到当前市场行情结构与去年三季度非常相似,4月海外算力光通信板块趋势性上涨后 ,5月国产算力板块有望快速跟进,按此节奏,在泛AI板块上涨到位后 ,预计商业航天板块行情也有望启动 ,如有催化甚至有可能提前启动。军贸等其他军工方向因业绩期及短期催化较少等原因,短期属被“抽血 ”的板块,但整体位置较低 ,长期看预期仍在,需持续等待催化 。

  赵凤飞:关注AI基建、半导体

  目前,在AI领域 ,中美两国呈现共振加速的局面,产业链拉动效应显著,AI相关硬件迎来收入利润的兑现期 。尽管短期涨幅过大 ,但从整个上半年的维度来看,继续看好以AI为代表的科技板块,尤其是国内AI还有国产替代的逻辑支撑。

  在科技领域目前主要关注这几类机会:1)AI基建方向:包括算力 、电力等 ,个人更加关注国产算力板块,比如芯片、服务器相关、IDC等;2)半导体方向:包括设备材料 、部分设计等,既有国产化逻辑 ,又有涨价逻辑;3)其他新兴产业:包括商业航天 、机器人、智能驾驶、量子计算等 ,符合产业发展趋势,但业绩兑现仍需等待,确定性相对低一些 ,可适度关注。

  余欢:布局景气成长方向

  进入5月,外部环境现阶段来看趋于缓和,预计市场仍有望保持活跃 。后续我们主要关注景气成长方向进行投资布局 ,重点关注上游受益于AI涨价的行业 、中游供需错配导致的景气上行行业、下游AI应用或者享受出海红利赚取海外超额收益的行业等。

  韩林:科技仍是弹性资产核心

  对于5月的市场,我们判断行情主线仍在科技成长,但从4月的全面高弹性Beta行情 ,可能转向强主线高波动、内部分化的阶段。

  宏观层面,当前环境对权益资产并非逆风,但也不是强顺风 ,市场可能更关注确定性高 、业绩兑现强、产业趋势清晰的方向,而不是单纯因估值低或跌幅大而反弹的资产 。产业趋势层面,近期海外CSP厂商季报披露 ,整体资本开支仍维持在较高水平 ,更重要的是AI确实驱动业务增长,市场对于AI投资回报率的担忧有所缓解。

  在战事烈度边际减弱、中美两国元首会面等因素的驱动下,市场风险偏好有所修复 ,我们判断科技或仍是弹性资产核心,在高交易量支撑下投资机会或围绕AI产业链进一步扩散。我们将重点关注光连接全链条 、AI PCB、先进封装和半导体材料设备、国产算力 、AI应用等行业板块 。

  杨维维:看好国产算力、两机产业链

  目前重点关注的方向包括国产算力、军工两机 、半导体扩产 、AI应用等。往后展望,国产算力和两机产业链的基本面刚开始显现 ,依旧值得关注;随着“两存”陆续上市的催化,以及扎实的产业基本面支撑,晶圆厂扩产方向的细分领域行情有望震荡向上。

  刘疆:科技成长具备强逻辑支撑

  随着战事缓和 ,市场已经基本脱敏,叠加4月份业绩期度过,市场最弱的时候可能已经过去 ,重新转向积极 。在这种环境下,科技成长大概率还是主流投资方向,无论是从业绩的层面 ,还是从热点的层面 ,都具备比较强的逻辑支撑。

  当前关注的投资方向包括:1)以算力为代表的基础设施景气度持续高涨,如光通信、太空算力、国产算力芯片 、PCB、液冷、存储等板块,同时加大对于新技术方案的关注。2)模型和agent驱动的新商业模式 ,如在具身智能场景关注人形机器人 、自动驾驶和无人车、无人机等方向的变化 。3)“十五五”规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业,以及潜在爆发的新兴方向 。

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