前十 机构看后市:第二阶段上涨行情不怕等,科技成长行情未结束,创业板上行空间依旧存在

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前十
机构看后市:第二阶段上涨行情不怕等,科技成长行情未结束,创业板上行空间依旧存在-第1张图片

  本周三大指数涨跌不一 ,上证指数跌1.07% ,深证成指跌0.02%,创业板指涨3.50%,后市将如何发展?看看机构怎么说 。

  中信证券:调整何解?重建杠铃结构

  此轮结构性行情的资金驱动力主要来源于存量调仓和融资盘流入 ,TMT成交占比阶段性见顶后,我们估计全A换手率会逐步回落至1.8%以下。特朗普访华确立了中美关系回到“竞争但不冲突 ”的框架,不过市场情绪可能是阶段性高位 ,一旦情绪回落,全球流动性收紧预期在投资者决策中的影响权重会开始上升。降温后,市场结构的多元化特征料将会有所回归 ,重返杠铃结构的必要性在增加,预计AI+能化是今年更合适的结构 。

  广发证券:这是一场EPS上调速度和利率上行速度的较量

  没有历史经验表明利率上行、流动性收缩不利于科技股 、导致成长股杀估值,这些逻辑关系更像是经不起推敲和实证检验的错误常识。如果股票的上涨贡献绝大部分来自于估值拔升 ,那么利率和流动性的收缩,可能是比较致命的。但是当EPS预期上调在主导全球AI板块的趋势时,每次利率和流动性波动带来的调整 ,可能都是再次布局的时机 。

  国金证券:2026年的“金三银四”是中国楼市开始止跌的转折点

  开年以来 ,房地产市场结束了2025年的加速下跌,逐渐出现止跌回稳的迹象 。

  从量的层面看,1-2月26个重点城市二手房实时成交套数同比增长1% ,结束了2025四季度双位数以上的同比下跌。春节过后,重点城市成交同比涨幅逐月走阔,3、4月增速分别为16%、30%。“金三银四”结束后 ,成交延续放量状态,5月同比仍增长26% 。

  从价的层面看,1月全国二手住宅挂牌价环比降幅收窄至-0.7% ,到2月降幅进一步收窄至-0.1%。“金三银四 ”期间,全国房价走势出现反复,3月环比降幅走阔至-0.6%。4月以来房价跌幅再度收窄 ,截至5月10日挂牌价环比降幅已回到-0.3%,而2025年下半年以来全国二手住宅挂牌价的环比降幅始终保持在1个百分点以上 。

  然而,面对楼市的回暖 ,市场整体保持谨慎观望的态度 ,原因在于自2021年6月房地产市场进入下行周期以来,每年年底房价跌幅均出现明显收窄,但次年3-4月往往会开启新一轮下跌。因此 ,我们在1月29日报告《楼市止跌回稳的前奏》中指出,“金三银四”是检验房地产市场止跌回稳节奏的关键窗口。

  目前来看,今年地产“金三银四”的表现基本打消了市场对“年初以来的楼市回暖只是下跌中继 ”的担忧 。

  国信证券:哪些资金在主导A股行情?

  ①今年全A 指数在波动中创新高 ,行情波动背后主要源于活跃资金的反复,4 月以来融资盘 、私募、灵活外资或是行情推手。②居民资产迁移进行中,银行存款和理财资金正持续分流至分红险、固收+ 、主动权益产品 ,是今年A 股重要增量资金来源。③短期行情震荡,但不改中期牛市格局,结构上建议均衡布局 ,关注科技链 、白酒地产及上游资源 。

  短期市场或暂歇,中期牛市格局延续。短期视角看,考虑到3 月末以来市场持续上涨后资金存在一定获利了结需求 ,因此短期市场难免出现波动。但中期视角看 ,借鉴过往牛市时空经验,当前牛市仍未结束,多重积极因素下市场向上趋势不改 。结构上 ,建议均衡布局 。科技前期已积累较大涨幅,但中期看仍是行情主线。此外,重视白酒地产等老登资产 ,以及资源品板块。

  申万宏源策略一周回顾展望:第二阶段上涨行情不怕等

  中期,本轮上涨行情的主线资产不变,继续关注AI 产业链和战略资源的配置机会 。光通信、储能、存储 、燃机中期仍是高举高打资产。有色大概率也不会缺席第二阶段上涨 ,但短期石油产业链和有色金属之间可能存在跷跷板效应,有色重新走强,可能仍需要一段时间的震荡休整。

  光大证券:整固蓄势 积极看多

  短期扰动不改市场上行格局 。一方面 ,虽然中东地缘紧张局势仍在持续,相关不确定性尚未完全消散,但经过前期的调整 ,市场对中东局势的边际变化已逐步钝化 ,避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化;另一方面,上市公司业绩逐步改善,在外部风险因素影响逐步钝化之后 ,国内上市公司基本面的确定性,或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量。此外,美国总统时隔9 年再次访华 ,释放积极信号意味明显,也有望对市场情绪产生积极影响。

  5 月行业配置观点:关注成长 。市场整体或将处于“弱现实、强情绪 ”情景,对应于市场风格预计5 月或主要偏向成长。五维行业比较框架打分靠前的行业分别为国防军工、计算机 、电子、有色金属、机械设备 、电力设备 ,这些行业在5月份或许值得重点关注。

  热点方面本周光通信,半导体芯片等板块表现相对亮眼 。我们认为由于当前地缘风险担忧尚未消退。同时随着能源转型和AI 投资增加等趋势依然延续,这使得相关板块的叙事逻辑尚在。投资者短期可继续关注涨价线及清洁能源等主题的投资机会 。中期需观察原油价格是否长时间在高位逗留 ,如此或会引发市场对美国“类滞胀”的担忧,造成各大类资产价格波动率放大的可能 。

  华金策略:A股短期可能难大调整 科技成长行情未结束

  (1)短期经济和盈利可能继续处于回升趋势中。一是短期经济可能继续回升:首先,4月出口同比增长14.1% ,后续出口可能继续维持较高增速;其次 ,螺纹钢、电炉开工率近期持续维持在高位,但一二三线地产周销售同比增速再次回落。二是短期企业盈利增速可能继续上升 。(2)短期流动性可能继续维持宽松。一是短期宏观流动性仍可能维持宽松:首先,美国通胀压力短期有所上升;其次 ,国内央行短期仍可能继续维持较高的资金投放。二是短期股市资金可能继续流入,但流入速度可能放缓 。(3)短期风险偏好可能偏中性。一是短期外部风险可能有所上升,但仍较小:首先 ,短期美伊谈判仍在拉锯,仍不排除特朗普访华后美对伊重启打击等;其次,中美就构建“中美建设性战略稳定关系”新定位达成共识。二是短期国内政策依然可能偏积极 。

  浙商策略:双创冲高回落大盘调整 短线或震荡、中线暂无忧

  展望后市 ,随着特朗普访华“利好兑现 ”,市场如此前预期出现短线震荡,5.1节后市场的上升斜率受到一定影响。考虑到近期美元和石油上涨 ,加之前期表现最强的韩国股市出现高位回调,在“全球AI基建共振”的情景下,预计短期或有震荡整理的诉求。以目前的“领头羊”创业板指而言 ,4月8日以来的上升趋势依旧完好 ,若20日均线在调整中不破,则短期调整过后仍有继续冲高的可能,其走势大概率会“牵引 ”科创50和其他指数 。而拉长周期来看 ,在市场找到“牛4”低点后,主要指数只要不跌破“924行情”以来的上升趋势线,那么整个行情结构就是安全的。这意味着 ,当前仍处于“中线走势安全 ”的格局当中,中线持仓仍可以坚定信心。

  配置方面,基于“利好落地市场回落 ,短线或震荡 、中线暂无忧”的判断,我们建议:择时方面,当前中线仓可以继续持有 ,新仓宜等待大盘调整、形成“黄金右脚”时再行增配;行业方面,双创相关可继续持有但不宜过分追高,短线留意20日线得失 ,中线关注“上升趋势线 ”存续 。

  银河策略:创新高背后的逻辑 创业板还有多少上行的空间?

  一个明确的核心研判:创业板中期绝对没有走完 ,上行空间依旧存在,但短期大概率会切换为“震荡消化、慢牛走高 、结构牛市”的全新节奏 。中长期维度,创业板依旧有明确上行空间 ,只要核心赛道业绩持续兑现 、产业景气延续,当前只是结构性牛市的中继位置,并非终点。随着盈利持续释放、估值稳步抬升、增量资金持续入场 ,指数后续刷新新高 、打开上行空间是大概率事件。新高之后,指数层面的超额收益会收敛,结构性超额收益会成为核心 。主线继续聚焦AI算力、半导体设备材料、高端装备 、储能、创新药等五大高景气方向 ,把握细分赛道轮动。

  湘财证券:A股指数冲高后将步入宽幅震荡

  长维度来看,2026 年是“十五五”开局年份,我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策 ,为2026 年国内经济稳健运行、A 股市场保持“慢牛 ”态势提供重要支撑。

  短维度来看,随着美以与伊朗在中东地区冲突逐步放缓,国内4 月份宏观数据逐步公布 ,市场在前期上涨后有所回调 ,导致湘财三维度模型短期在强强强和强弱强格局之间摆动,预期未来5 月下半月大概率再次步入宽幅震荡状态 。建议关注:偏左侧的银行 、证券以及服务业;偏右侧的顺周期领域投资逻辑明确的高端装备方向,AI 科技领域有确定业绩的芯片制造相关领域。

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