中金公司“三合一”吸并草案出炉,合并后将跻身“百亿净利俱乐部”

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  年报季刚过,中金公司在交出一份业绩增收答卷之后,又披露了其“三合一”重磅并购案的最新进展。

  5月18日 ,中金公司发布换股吸收合并东兴证券 、信达证券的交易草案,其中显示,中金公司A股换股价格为36.68元/股 ,东兴证券、信达证券的换股价格分别为16.05元/股、19.11元/股;换股比例上,东兴证券与中金公司为1:0.4376,信达证券与中金公司为1:0.5210 。

  另据草案 ,此次中金公司拟发行A股股份数量31.04亿股。换股后,中央汇金仍为中金公司的控股股东及实际控制人。

  2026年以来,券商并购重组继续升温 ,“东吴证券+东海证券 ”“东方证券+上海证券”相继官宣,“新中金”也在加速成型 。根据最新年报数据,合并后的中金公司年度营收将超过370亿元 ,母公司净资本将突破千亿元 ,各指标行业排名大幅跃升 。

  在2025年年报中,中金公司表示将积极把握外延式发展机遇,在保持内生高质量增长的同时 ,积极推进吸收合并东兴证券 、信达证券,着力把财务资本 、网络布局、业务能力和客户资源等互补优势充分释放出来,努力实现“1+2>3 ”的效果。

  并购重组快速推进

  作为行业龙头 ,中金公司的并购动作受到市场高度关注。

  2025年以来,券商并购浪潮势起凶猛,国联民生、国泰海通亮相资本市场 ,“西部+国融 ”“国信+万和”获批,中金公司在去年年末公布的并购消息,更是将行业整合热度再度推高 。

  彼时 ,中金公司迎来成立三十周年的重要里程碑,在2017年出手收购中投证券之后,“三十而立”的中金继续外延扩张。

  从股东背景看 ,中金公司 、东兴证券、信达证券3家公司均是“汇金系 ”券商。截至去年年底 ,中央汇金持有中金公司19.36亿股,持股比例40.11%,为控股股东;中央汇金通过中国东方、中国信达间接持有东兴证券 、信达证券股份 ,持股比例分别为45.00%和78.67% 。

  在证券行业中,中金公司的并购区别于同行的“1+1”强强联合,而是采取“1+2”模式 ,一口气吸并2家A股上市券商。在合并消息披露之初,中金公司提到,重组涉及到A+H股两地上市公司同时吸收合并两家A股上市公司 ,涉及事项较多、流程较为复杂。

  不过,自中金公司正式公布并购消息以来,相关工作持续稳步推进 ,交易草案已通过各方董事会审议 。

  对于此次交易,中金公司在最新的草案中称,公司将全面整合三方资源 ,进一步提升综合实力 ,实现优势互补,优化业务布局,有效提升公司在资本实力、客户基础 、综合服务等方面的核心竞争力 ,顺应金融行业高质量发展要求,打造具有国际竞争力的一流投资银行,推动金融强国建设。

  “新中金 ”将成百亿净利券商

  市场更为关切的是 ,“新中金”规模如何,合并后如何发挥业务协同效应?

  根据2025年年报,中金公司去年全年实现营业收入284.81亿元 ,归母净利润97.91亿元,分别同比增长33.50%和71.93%。同期,东兴证券和信达证券分别实现营收47.11亿元、40.44亿元 ,归母净利润21.02亿元、18.94亿元,也均实现增收增利 。

  根据草案披露的备考合并财务数据,2025年度 ,“中金+东兴+信达”的总营收将达到371.73亿元 ,归母净利润累计达到137.86亿元。

  按2025年年报数据对比,上述“新中金 ”的营收规模已超过华泰证券,跃升至行业第三位 ,仅次于中信证券 、国泰海通,归母净利润则基本追平广发证券,排名行业第四 ,跻身“百亿净利俱乐部”。

  截至2025年末,中金公司、东兴证券、信达证券的净资本分别为481.43亿元 、286.56亿元和249.26亿元 。随着合并,“新中金”净资本总计将超过千亿元 。

  不仅财务指标继续优化 ,3家公司的业务还将高度协同。中金公司主营业务均衡发展,且投行业务优势明显,而东兴证券 、信达证券均是AMC系券商 ,以零售经纪、自营业务见长。其中,信达证券在破产重整等特殊资产投行领域优势突出 。

  据了解,中金公司将充分运用其专业服务、产品能力和国际化品牌优势 ,与东兴证券 、信达证券的优势业务、客群资源等实现协同 ,持续优化业务布局,全方位提升服务国家战略的能力。

  而在区域拓展、客户基础等方面,合并后 ,中金公司的网络布局将进一步得到优化与完善,根据2025年末数据,合并后中金公司营业网点数量将由247家提升至441家 ,行业排名由第十四位提升至第三位;合并后中金公司零售客户数由999万户增加至超过1500万户,投顾人员数将突破5700人,产品保有规模由超4600亿元增加至超5000亿元。

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