智通财经APP获悉，随着人工智能(AI)产业从聊天机器人向智能体化AI(Agentic AI)加速演进 ，华尔街开始重新评估服务器CPU市场的长期增长空间 。
知名投行伯恩斯坦最新发布研究报告称 ，智能体化AI时代将显著提升数据中心对CPU的需求，因此将2030年全球服务器CPU市场规模(TAM)预测从1370亿美元大幅上调至2230亿美元 ，并同步上调AMD(AMD.US) 、Arm(ARM.US)及英特尔(INTC.US)的目标价 。
其中 ，伯恩斯坦将Arm目标价由300美元上调至500美元，维持“跑赢大盘 ”评级；将AMD目标价由525美元上调至600美元 ，同样维持“跑赢大盘 ”评级；英特尔则维持“与大盘持平”评级 ，但目标价从65美元上调至100美元。
与此同时，拥有Arm控股权的软银集团目标价也被上调至11200日元，高于此前的8200日元 。
AI从“聊天机器人 ”迈向“智能体化AI ” CPU重要性显著提升
伯恩斯坦分析师David Dai团队指出 ，当前AI产业正从“生成式AI 1.0时代”向“生成式AI 2.0时代 ”过渡 。
如果说ChatGPT等聊天机器人代表的是AI 1.0 ，那么能够自主规划任务 、调用工具并执行复杂工作流程的智能体化AI，则代表AI 2.0的发展方向。
分析师表示 ，智能体化AI需要完成大量任务协调和执行工作 ，其对CPU资源的依赖远高于传统聊天机器人 。伯恩斯坦指出：“智能体化AI涉及高度自主的任务编排和执行，因此相较于GPU ，会显著增加CPU工作负载 。 ”
报告显示 ，传统AI数据中心中CPU与GPU的配置比例通常约为1:4甚至1:8，但随着智能体化AI快速普及 ，这一比例有望提升至1:1甚至更高水平。换言之 ，每新增一颗GPU，未来可能需要配套更多CPU资源。这也意味着过去几年被GPU光芒掩盖的CPU产业链 ，有望重新成为AI投资的重要受益方向 。
2030年服务器CPU市场规模或较2025年增长六倍
基于上述判断 ，伯恩斯坦将2030年全球服务器CPU市场规模预测大幅上调至2230亿美元 。相比之下，2025年全球服务器CPU市场规模预计仅为370亿美元。这意味着未来五年市场规模有望增长约六倍 。
该预测基于以下核心假设，即到2030年全球AI数据中心资本支出达到3.5万亿美元以及AI推理场景下CPU与GPU配置比例达到1:1 。
分析师指出 ，此前预测的1370亿美元市场规模如今已经成为悲观情景。在这一假设下 ，全球AI基础设施投资约为3万亿美元，CPU与GPU比例维持在1:2 。
而乐观情景下 ，如果全球AI数据中心投资达到4万亿美元 ，同时CPU与GPU比例提升至1.5:1，那么2030年服务器CPU市场规模甚至有望达到3300亿美元 。
Arm被视为智能体化AI时代最大受益者
在所有受益标的中 ，伯恩斯坦最看好Arm。分析师认为 ，Arm架构凭借出色的能效优势，天然适合智能体化AI时代的数据中心需求 。
随着AI系统规模不断扩大 ，降低能耗已经成为数据中心运营的重要考量因素 ，而Arm在这一领域拥有明显优势 。更重要的是，Arm正在从单纯的IP授权模式逐步向CPU产品开发领域延伸 ，希望分享更多产业价值链利润。
伯恩斯坦此前预计Arm到2030年相关业务收入可达150亿美元 ，而在上调服务器CPU市场规模预测后，该机构已将这一数字提高至220亿美元 。报告指出：“Arm将成为智能体化AI推动CPU复兴趋势下最重要的结构性受益者之一 。”
AMD与英特尔同样受益 但AMD优势更加明显
伯恩斯坦同时认为，AMD与英特尔也将受益于数据中心服务器需求持续增长。
不过从产品竞争力角度来看 ，AMD仍保持领先地位。分析师表示 ，目前AMD的服务器产品组合在性能与能效方面依然优于竞争对手，因此有望继续扩大市场份额 。
由于伯恩斯坦此前对AMD业绩预测已经充分考虑服务器市场增长因素 ，因此此次盈利预测调整幅度相对有限 。相比之下 ，英特尔未来业绩预期获得更大幅度上调，因此目标价提升幅度更为明显。
（：贺
